美联储在金融危机后降低利率，六年多来一直维持接近零的低利率，在这期间，美国债券市场增长，为什么呢?

1、2008年以来美联储维持低利率，低利率推动投资者进入这些高风险债券，债券已是一些公司收入体面来源之一。其中一些债券由财务公司发行，支付高额利息，补偿投资者承担的高风险。现在，美国十年期债券收益率只有2.3%，为历史平均收益率的一半，接近历史低点。

2、低利率下，投资者寻找高风险债券，2008年以来美国债券增长，甚至包括了垃圾债券。摩根大通数据显示，2008年至2014年美国债券飙升483%。银行和资产管理公司把垃圾债券称为次级抵押贷款债券。为提高流动性，一些债券奇迹般地转变为信用工具，包括垃圾债券和杠杆贷款。华尔街日报文章说，投资者购买这些有风险的债券平均每天13次，平均每天卖出4700万股苹果公司股票。

如何增加债券市场的流动性呢?如果没有了流动性来源，大多数投资者可能持有债券的风险就会增加，如果大多数投资者同时涌入出售垃圾债券，可能会导致价格崩溃。根据美国银行，2009年以来债券市场一直处于牛市，而有风险的垃圾债券上涨149%。

债券市场的牛市可能会结束，若债券价格下降15%或更多，投资者该怎么办呢?

本文由郎咸平讲师助理整理发布。